一两点策略华泰期货：伊朗场地骤紧，后续若何推演

1月26日，A股集体调整。截至收盘，沪指跌0.09%，深成指跌0.85%，创业板指跌0.91%，北证50指数跌1.45%，沪深京三市成交额32806亿元，较上日放量1625亿元，三市超3700只个股飘绿。

各有关单位：　　根据《上海期货交易所风险控制管理办法》的有关规定，经研究决定，自2026年1月27日（即1月26日夜盘）交易起，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在白银、锡期货已上市合约的交易限额调整如下：

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　　开始：华泰期货

　　作家：汪雅航

　　商场分析

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　　地缘场地进一步孔殷。好意思国和以色列2月28日对伊朗发动大界限连合军事打击，特朗普明确宣示这次举止缱绻是推翻伊朗政权，随后伊朗迅速以导弹和无东谈主机对以色列张开反击，并抨击了卡塔尔、阿联酋、科威迥殊多地的好意思军基地，中东场地急剧升级。此前好意思伊第三轮谈判于26日在日内瓦举行，未能罢了任何公约，两边筹谋于3月2日在奥地利维也纳持续进行手艺层面磋磨，谈判的中枢不对在于铀浓缩问题。短期原油、贵金属、甲醇、LPG是要点受到影响的品种，要点关心已往一周内，上述品种分娩方法是否遭逢遏制，以及霍尔木兹海峡通行是否被中断，同期基于好意思国“政策缩短”的大处所下，好意思方并不但愿伊朗场地演变为恒久拉锯战，后续也需要关心“卖事实”的风险。

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　　大家通胀趋势延续。2月20日，好意思国最高法院以6票对3票的投票按捺裁定，1977年出台的《国际深广经济权力法》（IEEPA）并未赋予总统在未经国会批准时征收关税的权力。同日，特朗普晓示将依据《1974年交易法》第122条，征收“大家入口关税”，税率10%，为期150天，以取代被最高法院认定违规的关税。最高法院的裁决并未篡改关税抬升大家通胀的趋势。2025年12月11日中央经济责任会议召开：会议强调，十大炒股杠杆平台长远试验提振破钞专项举止；强调长远整治“内卷式”竞争制定和试验；会议证据，把促进经济踏实增长、物价合理回升手脚货币政策的深广考量。

　　1月景气度低位震憾。1月国内制造业PMI处于季节性淡季，环比值-0.8，分娩量回落1.1至50.6，新订单回落1.6至49.2；分行业来看，原材料、开拓回升，中间品、破钞较上月回落，开拓领跑大类行业。

　　微不雅

　　商品分板块，关心商品的逢低建设契机。有色板块恒久供给受限仍未缓解，详情趣仍高；贵金属通常在本轮调养事后，再次具备建设价值。动力方面，持续关心短期伊朗场地演变，油价受地缘成分开动的同期，也需要警惕“卖事实”的风险，恒久委内增产对油价仍存挟制。化工板块中，PTA、PVC等品种的“反内卷”及股商联动下，相挣扎跌，甲醇受伊朗场地影响。农家具仍需关心天气预期，以及短期生猪疫病情况。玄色则关心国内务策预期，以及低估值的开发可能。

　　策略

　　商品和股指期货：股指、贵金属、有色逢低多配。

　　风险

　　地缘政事风险（动力板块上行风险）；大家经济超预期下行（风险钞票下行风险）；好意思联储超预期收紧（风险钞票下行风险）；国外流动性风险冲击（风险钞票下行风险）。

　　投资询查业务资历：证监许可【2011】1289号

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