富腾优配兴证策略张启尧团队：执股过节吗？

公募基金Top50重仓股：科技成长与高端制造核心方向超千只基金持有宁德时代、中际旭创、紫金矿业

摘要：国际金价持续暴涨突破5000美元关口，黄金股上演涨停潮。随着近段时间以来国际金价不断跳涨并且频频创新高，黄金股已经成为现阶段A股市场的热点风口。在周一黄金股上演批量涨停潮的大背景下，股价尚未明显启动的金矿资源股或具备相当大的补涨空间。

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　　着手：尧望后势

　　一、前期改换已开释一定风险，执股过节兼具胜率与赔率

　　国际多重不细目性身分聚合开释，大师风险钞票共振改换，国际漂泊对中国钞票的影响仍在执续。继沃什提名带来大师货币战术不细目性之后，本周更多国际不细目性身分聚合开释，包括好意思伊地缘不细目性、好意思股科技巨头成本开支超预期、Anthropic新用具颠覆软件行业传统形式等，激发大师主要股指、贵金属、比特币等风险钞票共振改换。

　　进一步拆解近期大师风险钞票的涨跌结构，呈现出显耀的“高切低”特征，这意味着近期大师风险钞票共振改换的骨子仍在于部分资金借利空事件赚钱了结，消化前期浮盈。咱们统计了大师主要股指和商品本年以来的涨跌幅后发现，1月30日以来的累计改换幅度和年头以来的涨跌幅高度负关连，A股在行业结构上也呈现显着的“高切低”特征。这意味着近期大师风险钞票的改换，名义上看是来自沃什被提名为联储主席、以及好意思股科技巨头新动态激发的大师货币战术和AI产业的不细目性，但骨子上如故在此前过度乐不雅和拥堵的交游布景下，部分资金选拔放大这些叙事，趁利空事件赚钱了结，从而推进大师钞票和里面立场进行了一轮“再均衡”。

　　由此来看，近期国际一系列不细目性身分对风险钞票的冲击更多是在叙事与厚谊层面，而并非基本面或战术旅途出推行质性变化，尤其是支执春季行情的国内中枢逻辑——向好的基本面、战术“开门红” 与充裕的流动性均未发生任何改变，这亦然咱们看好春季行情尚未罢休的中枢原因。

　　往后看，跟着前期改换开释一定风险，近期大师叙事变化对市集厚谊冲击最大的时辰或正在逐步往常。一方面，从钞票进展来看，周五（2月6日）比特币、好意思股、中概股、贵金属等一系列风险钞票企稳反弹，标明大师风险偏好已在逐步树立；另一方面，从咱们追踪的一系列厚谊方案来看，现时A股与港股已改换出一定的性价比，证配所配资尤其是咱们构建的港股厚谊指数也曾回落至前年12月19日底部的水平，并跌穿转化一年均值-1.5倍圭表差，透露港股已到值得重心关爱的区间。

　　从事件催化和日期效应的角度来看，后续也将逐步干预一个成心于职权钞票演绎的精熟环境。事件催化角度，下周行将干预中好意思宏不雅数据的袒露窗口，国内物价、社融等数据关于基本面改善的考据值得期待，好意思国非农和CPI数据也有望对货币战术预期造成校准。此外，国表里AI哄骗等产业层面的密集催化也有望在春节前后聚合演绎。资历近期轮动加速、干线降温的轰动休整后，宏不雅和产业层面的催化有望再一次对市鸠集构造成相易，凝合干线共鸣。日期效应角度，春节后跟着风险偏好晋升、增量资金开释，主要指数胜率迎来显着晋升，立场上也以小盘、成长、主题为代表的高弹性板块显着占优，届时市集朝上空间有望再一次掀开。

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　　追忆来看，近期大师钞票共振改换的骨子更多在于借叙事消化厚谊，而并非基本面或战术旅途出推行质性变化。跟着前期改换开释一定风险，近期大师叙事变化对市集厚谊冲击最大的时辰或正在逐步往常，后续事件催化增加、“春节效应”等身分有望为市集树立创造精熟环境，执股过节兼具胜率与赔率。树立上不错逐步走出驻防念念维，重心布局春节行情。

　　二、如何布局春节行情？

　　相对胜率看，春节后科技制造、资源品&基建链显着占优。背后，一方面是春节后风险偏好晋升运行TMT、先进制造为代表的成长板块占优；另一方面跟着春节后步入“金三银四”春季开工旺季、肖似3月两会后战术聚合落地，后续将是加价陈迹进一步丰富的关键窗口，关于资源品&基建链造成提振。